我國正在深入推進去産能，加快“僵屍”企業退出，建立健全落後産能退出機制，其中石化行業是去産能政策落實的重要一環。     

2016至2017年間，我國國務院、環保部等部門出台了多部環保政策法律，其中石化行業是監控、整改重 點。預計2018年，随着全 國環保稅征收政策的鋪開，環保将強制成為包括化工在内的中國制造的行業新門檻，供給側改革正在與化工相關政策配合，加速對落後産能的淘汰。 

由于國家對高耗能、高污染的重化工産業政策的調整，使得氯堿化工行業正在面臨産能過剩，節能、環保等綜合因素影響，一方面導緻了行業内企業間競争更加激烈，另一方面也加大了化工行業集中度，淘汰落後産能，有助于行業有效開工率的提升，優化資源配置，提升行業盈利水平。

受益于供給側改革的持續深化以及環保監管升級提升化工行業的市場集中度，化工企業2017年全年盈利水平顯著改善。據前瞻産業研究院發布的數據顯示，2017年基礎化工行業上市公司共實現營業收入40512.61億元，同比增長25.52%，實現營業利潤2098.33億元，同比增長43.70%，實現淨利潤1685.56億元，同比增長39.23%，化工行業盈利水平呈向上趨勢。     

行業整體營業利潤率5.18%，較去年同期增加14.60%，整體銷售淨利率4.16%，同比增加10.93%。純堿、氮肥、聚氨酯盈利大增，2018年有望延續景氣行情。受益于供給端收縮原材料價格上漲，化工産品漲價明顯，17個子行業今年收入全部實現增長。 

其中，純堿，氮肥、炭黑、聚氨酯等子行業淨利潤同比增長靠前;粘膠、輪胎、複合肥、氯堿和改性塑料行業則出現不同程度的業績下滑。受供給側改革及下遊需求提振，炭黑和氮肥行業扭虧為盈。随着供給側改革的深化，部分子行業的供需格局實質性好轉，如滌綸、聚氨酯、氯堿行業，2018年景氣度有望得到延續。 

長期看杠杆率明顯下降，資産負債表持續修複。2017年，随着化工行業景氣度的不斷提升、企業盈利的持續改善，行業的資産負債表得到較明顯的修複，資産營運水平得到較大提升。炭黑、氮肥、聚氨酯等行業總資産周轉率同比變化較大。 

從資産負債率來看，2017年基礎化工行業資産負債率為49.47%，同比減少1.52個百分點。子行業中負債率下降較大的有聚氨酯(-22.35%)、氮肥(-11.12%)、純堿(-8.35%)等。在建工程近年來逐年減少，行業新增産能逐年降低，行業集中度進一步提升，龍頭地位進一步鞏固。 

從長期來看，化工行業投資增速逐年下降，新增産能供給有限，加之國内環保高壓常态化，供給側有望持續收縮。同時在環保趨嚴的背景下，落後的中小産能紛紛關閉，部分子行業“劣币驅逐良币”現象得到改善，随着行業集中度的提升，龍頭型企業市場份額不斷擴大，行業供需格局将繼續改善。